Oui nous pensons que le rattrapage du titre Unibail-Rodamco-Westfield est loin d’être achevé. La décote de 55% est encore importante par rapport à la valeur du patrimoine (après déduction de l’endettement net). Elle devrait continuer de se réduire avec l’avancée du programme de cession d’actifs destiné à rassurer le marché sur la capacité de la foncière à faire face à son passif et le succès de la future campagne de vaccination. Sur ce dernier point, il faudra se montrer encore patient au premier semestre 2021. La crainte d’un troisième confinement en début d’année n’est pas à écarter mais nous pensons qu’un éventuel reflux de l’action constituera davantage un point d’entrée à exploiter qu’une remise en cause de son mouvement de rattrapage. Nous avons un objectif de cours de 90 euros.