C’est sans doute encore un peu tôt. Même si la baisse d’activité au deuxième trimestre est un peu moins forte qu’au premier trimestre, le retour à la croissance prend plus de temps que prévu (pas avant le dernier trimestre 2024 désormais) en raison de l’attentisme des clients et des difficultés rencontrés dans certains secteurs comme l’automobile ou l’aéronautique. L’ensemble du secteur est concerné par ce ralentissement dont il est difficile de prédire la fin. Pour le moment, Capgemini s’en sort assez bien en défendant sa rentabilité (maintien de la marge opérationnelle à 12,4% au premier semestre) grâce à une offre à plus forte valeur ajoutée et en générant du cash. Le dossier n’est pas excessivement valorisé à 14,5 fois les profits attendus cette année mais le secteur devrait rester sous pression tant que l’on n’aura pas confirmation d’une reprise avant la fin de l’année. L’idéal est d’attendre un repli vers 165 euros.