Effectivement, vous pouvez commencer à initier une position sur l’action Michelin sur les niveaux de 26 euros en y allant progressivement. A moins de 9 fois les profits estimés pour cette année et 2023, le titre n’est pas cher et le groupe a démontré au premier semestre un très bon pricing power (capacité à augmenter ses prix de 13,5% pour la partie pneu) en vue d’absorber l’essentiel de la hausse très importante des matières premières (553 millions) et des coûts logistiques et des prix de l’énergie (733 millions). Ainsi, malgré un recul de 2,2% des volumes de pneu vendus, le groupe a été en mesure de faire progresser de 18,7% son chiffre d’affaires. Pas suffisant toutefois pour éviter une érosion de 1,2 point de la marge opérationnelle qui demeure malgré tout à un niveau très correct de 11,2%. La bonne nouvelle concerne le maintien des objectifs annuels d’un résultat opérationnel d’au moins 3,2 milliards et d’une génération de flux nets de trésorerie supérieure à 1,2 milliard dans un environnement plus difficile et revu en baisse pour le marché du pneu. Toutefois, l’amorce d’une décrue des prix de l’énergie, des coûts logistiques et des matières premières devrait faciliter la préservation de la rentabilité du groupe. A plus long terme, la stratégie de diversification (services grâce à la collecte des données des pneus connectés, composites flexibles, secteur médical, impression 3D métal et l’hydrogène) sur d’autres métiers est pertinente.