Exel fait partie de notre sélection du coin du spéculateur. Nous conservons la position compte tenu de la valorisation modérée du dossier mais nous n’attendons pas de rebond à court terme car la visibilité est très limitée en raison d’un contexte très difficile pour les activités arracheuses de betterave, pénalisées par la chute des cours mondiaux du sucre. La division pulvérisation pour l’industrie est de son côté ralentie par la baisse du marché automobile européen. Le deuxième semestre fiscal sera donc de médiocre qualité et Exel va devoir prendre des mesures d’adaptation susceptible d’entraîner des charges à court terme.