Le pari est tentant alors que l’action a perdu un quart de sa valeur depuis le début de l’année. Toutefois, le coup de frein observé au troisième trimestre (-6,4% pour le chiffre d’affaires) va se poursuivre et la direction ne cache pas s’attendre à une année 2024 particulièrement difficile. La conjoncture touche en effet tous les marchés du groupe: bâtiment, travaux publics, industrie, piscine et bricolage et les ventes de matériels liés à la transition énergétique ne prennent plus le relais. Le maintien des résultats constituera un enjeu majeur. La valorisation devient attractive à 10 fois les profits attendus cette année d’autant que le bilan devrait toujours être en position de trésorerie nette à la fin de l’année, mais l’environnement devrait maintenir le dossier sous pression. Nous vous conseillons d’attendre.