Oui le titre de ce leader européen de la prise en charge des personnes dépendantes figure parmi les plus fortes baisses du jour à la suite de la dégradation de la recommandation du bureau de recherche de Crédit Suisse passée de surperformance à neutre sur la valeur avec un objectif de cours également sensiblement réduit de 125 à 110 euros. Le titre n’est pas donné à 29,2 et 25,6 fois les profits espérés pour cette année et 2019 (contre un ratio moyen de 23,8 fois observé sur la période 2011-2017) et le risque est d’assister à un dégonflement des multiples de valorisation des sociétés avec le retour de l’aversion au risque. Mais sinon la qualité des fondamentaux d’Orpea n’a pas changé. Le groupe s’est construit de fortes barrières à l’entrée sur un secteur d’avenir tiré par le vieillissement de la population et l’insuffisance d’infrastructure pour accueillir les plus nécessiteux. Le seul risque susceptible de contrarier le développement de la société serait un emballement des taux d’intérêt. Un scénario auquel nous ne croyons pas au regard des facteurs d’incertitudes s’accumulant sur la conjoncture mondiale. Votre point d’entrée à 102 euros n’est pas mauvais. En cas de poursuite de la baisse du titre, vous pourrez vous renforcer progressivement.