Nous sommes négatifs sur ce dossier au regard des très faibles perspectives de croissance de l’excédent brut d’exploitation proches de zéro, voire même négatives certaines années, en raison de la forte concurrence sur le marché français. Le seul intérêt du dossier réside dans le dividende et le rendement mais cela ne suffit pas à compenser la contre performance sur longue durée du titre (-9% sur 3 ans, -31% sur 5 ans ou -23% sur 10 ans). Comme valeurs défensives offrant du rendement, prenez plutôt Total sous les 60 euros ou Veolia…..