Pourquoi pas! La sanction des marchés après la publication des résultats semestriels est lourde et intervient après un parcours boursier déjà très baissier. Il faut dire que tous les voyants ont viré au rouge au cours du deuxième trimestre alors que le début d’exercice n’était pas si mauvais. L’impact de la guerre en Ukraine est plus fort que prévu, tout comme la baisse de la demande dans les pays d’Europe comme la France ou l’Allemagne où l’on observe une forte dégradation de la confiance des consommateurs. Par ailleurs les effets de change (baisse de l’euro face au dollar et au yuan)  se révèle violent (imapact négatif de 43 millions d’euros sur le résultat opérationnel au premier semestre). Enfin, l’ensemble des surcoûts matières, composants, fret et devises est désormais estimé à 300 millions d’euros au lieu de 200 millions d’euros et ne pourra pas être compensé par les hausses de prix. C’est donc logiquement que la direction est contraite de revoir en baisse ses objectifs annuels en tablant sur une simple stabilité du chiffre d’affaires (au lieu d’une progression) et un repli de 15% à 20% de la marge opérationnelle, attendue  entre 8% et 8,5% des ventes. Pour autant, beaucoup des mauvaises nouvelles semblent désormais intégrées dans le cours de bourse qui perd 40% depuis le début de l’année. Malgré la révision en baisse des profits, le titre ne capitalise plus que 12,5 fois les bénéfices attendus cette année, ce qui reste faible pour une entreprise de qualité, dotée d’une forte capacité d’innovation et implantée sur tous les grands marchés , y compris la Chine.