Effectivement, il ne faut pas l’exclure sachant que Tarkett Participation détient déjà 90,4% du capital de la société. Elle est donc en mesure de lancer un retrait de la cote mais sans doute pas au prix de l’OPA de 20 euros lancée en avril 2021. Car malheureusement à cause de son exposition importante à l’Ukraine et à la Russie (15% du chiffre d’affaires) et d’une sensibilité forte à l’inflation des matières premières (dérivés du pétrole), le groupe devrait afficher une performance fortement dégradée cette année par rapport à un exercice 2020 retenu pour la fixation du prix de l’OPA et déjà pénalisé par la crise sanitaire. Selon le consensus de marché, le chiffre d’affaires devrait progresser cette année par rapport à 2020 pour s’établir à 3,36 milliards mais l’excédent brut d’exploitation est anticipé en recul à 221 millions (contre 277,9 millions en 2020). Parallèlement, l’endettement net de la société a quasiment doublé, passant de 478 à 778 millions. En appliquant le ratio de valeur d’entreprise de 6,4 fois l’excédent brut d’exploitation retenu au printemps 2021 à la performance espérée cette année, nous aboutissons à un prix d’OPA de 10 euros (une fois la dette déduite). Même si le groupe pourrait offrir une prime un peu plus généreuse, il nous paraît hasardeux de tenter le pari.