La banque JP Morgan est devenue un peu plus prudente en raison d’une évolution possible de la réglementation sur les commissions perçues sur les émissions de titres de services dans un certain nombre de pays tandis que les résultats du premier semestre ont un peu déçu et rendent les prévisions pour 2025 et 2026 incertaines. La banque considère toutefois que la valorisation est devenue peu exigeante. Nous estimons de notre côté que le profil de croissance de la société reste attractif et que sa capacité à générer du cash est toujours importante. Les niveaux de cours actuels intègrent déjà pas mal de risque et incitent plutôt à l’achat.