Nous avons recommandé le titre à l’achat à moins de 14 euros sur ce site en « conseil du jour » le 23 mai et l’action de ce holding industriel a continué de baisser malgré une valorisation attractive correspond aux fonds propres du groupe. Les raisons de cet excès de faiblesse sont à mettre à l’actif d’un message prudent de la direction sur l’exercice. Le redressement espéré au second semestre de l’activité principale des films de protection temporaire des surfaces s’annonce plus compliqué au regard de l’absence de reprise en Chine et devrait plutôt intervenir au dernier trimestre. Par ailleurs, les perspectives d’amélioration de la rentabilité des branches musée et entoilage ne seront sans doute pas aussi ambitieuses que prévu. A ce stade, le groupe maintient son objectif de réaliser une opération de croissance significative (entre 100 et 200 millions de chiffre d’affaires) sur les métiers du luxe en vue d’atteindre un volume de revenus de 500 millions sur cette thématique et disposer d’un portefeuille d’activités mieux réparti avec les autres divisions (films temporaires de protection et entoilage). Dans l’immédiat, le manque de visibilité incite à rester prudent sur le dossier. Il est préférable d’attendre la publication le 7 septembre des comptes du premier semestre.