L’annonce de ce jour n’est évidemment pas une bonne nouvelle mais la sanction paraît très sévère dans la mesure où la révision en baisse des résultats provient surtout d’un changement dans la politique de provisionnement du groupe et dans l’appréciation des risques en général. Ces éléments n’ont pas d’incidence qui n’ont pas de caractère récurrent n’ont pas d’incidence sur la situation de trésorerie et ne compromettent pas la politique de distribution .

la décote par rapport à la valeur économique du groupe (46 euros par action) est exagérée . Nous aurions plutôt tendance à profiter d’un repli dans la zone des 20 a 21 euros pour renforcer