Le titre a été effectivement très sévèrement sanctionné début juillet à la suite de la publication d’un chiffre d’affaires décevant au troisième trimestre, en retrait de 1,5% à périmètre et taux de change constants (+24% grâce à l’intégration de la nouvelle filiale Adria). Le phénomène est ponctuel et provient de difficultés d’approvisionnement et de transport. Un rattrapage devrait logiquement avoir lieu sur les trois derniers mois de l’exercice 2017/2018 et permettre au groupe de boucler son année fiscale avec un volume d’activité de 2,4 milliards d’euros et une nouvelle amélioration de la marge opérationnelle courante grâce à l’impact positif de la consolidation d’Adria. La chute du titre a eu le mérite de ramener sa valorisation à des niveaux plus abordables de 12,9 et 11,6 fois les profits pour cette année et 2019. Nous avons saisi l’opportunité de revenir sur le dossier en « conseil du jour » le 3 juillet à 120 euros avec un objectif de cours de 145 euros et vous invitions à consulter l’article. Après il convient de faire attention au fait que le haut de cycle n’est sans doute plus très loin et que Trigano aura du mal à l’avenir à délivrer les taux de croissance élevés de ces dernières années.