Avec d’un côté des stocks de crédits anciens dont les taux n’augmentent pas et de l’autre une épargne qu’il faut de mieux en mieux rémunérer, les caisses régionales du Crédit Agricole  évoluent dans un environnement difficile. Malgré la baisse des distributions de crédits immobiliers, le produit net bancaire de la caisse Brie Picardie a pu néanmoins s’améliorer légèrement de 1,6% pour atteindre 380,1 millions d’euros au premier semestre. le coût du risque est resté très bien géré (22,7 millions) et ne représente que 0,15% des encours de crédit, ce qui permet une légère progression du bénéfice. Les crédits immobiliers à marge négative devraient progressivement diminuer dans les encours et favoriser une reconstitution des marges. Le certificat décote de plus de 70% par rapport aux fonds propres et le dividende de 1,02 euro par titre détaché cette année sera normalement au moins reconduit l’an prochain. Il  fait ressortir un rendement de 5,5%. Nous sommes plutôt acheteurs sur les niveaux actuels.