La réaction boursière n’est pas une surprise compte tenu de l’avertissement lancé par le distributeur. On savait que les grèves auraient un impact sur la fréquentation de ses magasins, mais pas au point de réduire la croissance de l’exercice à néant. La perte de chiffre d’affaires de 70 millions d’euros estimée sur les ventes de Noël n’a pas pu être compensée par un report sur les ventes en ligne et entraînera un repli de 0,2 point de la marge brute malgré l’intégration positive des activités de Nature et Découverte. . Les prévisions pour 2020 restent en outre prudentes (légère croissance du chiffre d’affaires et du résultat opérationnel courant). Seule bonne nouvelle, la génération de cash va progresser par rapport à 2018. Le dossier manque encore de visibilité mais sa très faible valorisation (moins de 10 fois les bénéfices attendus en 2020) incite à conserver la position, voir renforcer autour de 45 euros. Attention toutefois à ne pas vous surexposer au dossier (pas plus de 5% du portefeuille).