La société a démontré depuis de nombreuses années sa capacité à développer son portefeuille par des rachats de licences ou de marques, ce qui lui permet de délivrer chaque année un niveau de croissance élevé avec une belle rentabilité (marge opérationnelle proche de 20%). Nous sommes positifs sur le dossier à moins de 40 euros. Attention toutefois à l’impact potentiel des droits de douane alors que l’Amérique du Nord a représenté l’an dernier 38% du chiffre d’affaires. Les incertitudes sur la politique tarifaire des Etats-Unis pourraient maintenir la valeur sous pression, au même titre que les valeurs du luxe.