La société foncière contrôlée par la famille Dassault n’a pas démérité au premier semestre avec une progression d’un peu plus de 2% de ses loyers à périmètre constant et une amélioration de 8,1% du cash flow courant. Quant à l’actif net réévalué, il a progressé pour atteindre 93,95 euros par action, niveau très supérieur au cours de bourse actuellement proche de 60 euros (décote de 36%). L’indexation des loyers sur l’inflation devrait protéger les revenus du groupe. Attention toutefois à la hausse des taux d’intérêt qui pénalise la valorisation à travers l’actualisation des cash-flow futurs et va renchérir le coût de la dette à terme. Nous sommes plutôt neutres sur le dossier d’autant que le rendement du titre dépasse à peine 2%.