Même s’il s’agit d’un avis préliminaire de l’autorité de la concurrence qui ne présage pas de la décision finale, les exigences imposées à M6 et TF1 feraient perdre toute pertinence au projet de rapprochement entre les deux poids lourds de l’audiovisuel français. Ce n’est donc pas une bonne nouvelle pour les deux titres que le marché a déjà largement intégré au regard de leur cours de bourse respectif désormais largement inférieur à leur niveau d’avant l’annonce du projet (8,20 euros pour TF1 fin avril 2021 contre 6,50 euros actuellement et 18,50 euros pour M6 contre 13,10 euros aujourd’hui). Une audition des deux groupes devant l’autorité de la concurrence est prévue les 5 et 6 septembre avant un verdict attendu pour la fin de l’année ou début 2023. Bouygues, l’actionnaire majoritaire de TF1, a toujours indiqué disposer d’un plan B dans l’hypothèse d’un rejet de la fusion avec M6 sans que l’on ne sache précisément les axes stratégiques. Un échec de l’opération rendrait les deux groupes audiovisuels plus vulnérables au retournement du marché publicitaire avec sans doute un impact plus négatif sur TF1. Mais encore une fois, les titres ont déjà beaucoup baissé. Nous vous conseillons par conséquent de les conserver.