Dans un marché haussier, le titre de Cegedim s’inscrit en repli sur l’année, ce qui est très décevant. L’éditeur de logiciels pour les assureurs santé, les médecins et les pharmaciens poursuit pourtant son redressement avec un résultat net de 6,5 millions d’euros au premier semestre contre une perte nette de 4,7 millions un an plus tôt à partir d’un chiffre d’affaires de 251,2 millions, en hausse de 6,3%. Son activité est portée par la digitalisation croissante de l’écosystème de la santé. Mais les marchés doutent encore après les déboires du groupe aux Etats-Unis jugeant le redressement des résultats encore fragile. Leur reconquête va prendre du temps. Mais en capitalisant 12,4 et 11,1 fois les bénéfices estimés respectivement pour 2022 et 2023, le titre est faiblement valorisé. Certes, il souffre de la comparaison avec Pharmagest Interactive, qui enregistre une croissance plus forte et une rentabilité plus élevée, mais le cours actuel peut constituer un bon point d’entrée sur la valeur pour initier une petite ligne pour jouer la poursuite du rebond des performances du groupe. Pour ceux qui détiennent des titres, nous recommandons de les conserver.