La chute du cours de bourse nous rend moins négatifs dans la mesure où la valorisation devient attractive sur la base de 9 fois les bénéfices attendus cette année en prenant l’hypothèse d’une stabilité par rapport à 2023. Comme prévu, l’activité du premier trimestre a souffert de la baisse des facturations dans les conduits de cheminée (ralentissement de la construction neuve) et du net repli des prix de vente des granulés de la division bois énergie malgré des volumes satisfaisants. Le deuxième trimestre devrait marquer une petite amélioration sans toutefois marquer le retour à la croissance qui est attendu pour la deuxième partie de l’exercice. Raison pour laquelle la direction table toujours pour cette année sur une stabilité des ventes de la branche conduits de cheminées et cheminées industrielle et sur une hausse de 7% à 10% de la division bois énergie. Le titre pourrait rester sous pression jusqu’à la publication des comptes du premier semestre mais un repli dans la zone des 10 euros constituerait un premier signal d’achat dans des proportions modérées.