Nous sommes neutres sur le dossier. D’un côté le groupe pourrait profiter des programmes de réarmement en Europe qui sont très consommateurs d’acier, de l’autre il pourrait être affecté par les tarifs douaniers aux Etats-Unis même s’il est présent localement (impact négatif estimé à 100 millions de dollars par trimestre). Malgré un beau rebond de plus de 30% depuis le début de l’année, la valorisation reste faible (moins de 9 fois les profits estimés pour 2025) mais l’activité est très cyclique et l’environnement économique instable incite à une certaine prudence.