Nous vous invitons à consulter notre conseil sur Danone publié le 25 février dans notre rubrique produits dérivés de bourse. Nous sommes plutôt positifs sur le dossier. Comme prévu, la marge opérationnelle courante de Danone a continué de progresser l’an dernier, à 14,45% (+20 points de base), grâce à une bonne capacité à valoriser les innovations (amélioration du mix produit) mais aussi à la montée en puissance des synergies liées à l’acquisition de la filiale américaine, WhiteWave (180 millions de dollars en cumulé depuis l’opération), et aux réductions de coûts obtenues dans le cadre du programme d’efficacité Protein (300 millions d’euros en cumulé). Pour 2019,  Danone peut espérer une poursuite du redressement de ses activités produits laitiers en Europe et un moindre impact du boycott de ses produits au Maroc, tandis que le programme d’efficacité opérationnelle et les gains de synergies continueront de jouer positivement. Le dossier conserve donc un vrai profil défensif. Des achats sont possibles en dessous de 65 euros.