Nous sommes plus prudents sur ce dossier en raison d’un début d’exercice assez décevant marqué par un recul de 2,7% du chiffre d’affaires causé par la chute de 28,8% du segment sportainment et escalade alors que le pôle sport se porte toujours très bien. Les ventes de murs d’escalades sont en effet pénalisées par l’incertitude économique et la prudence dans les décisions d’achat des clients. Même si les prises de commandes sont encourageantes et à un niveau historique (68,6 millions d’euros à la fin du premier trimestre), et si le repositionnement de la filiale Fun Spot va porter ses fruits, le rebond de la rentabilité pourrait être moins fort que prévu sur l’exercice en cours. le titre n’est pas très cher mais la visibilité réduite pourrait maintenir une certaine pression d’autant que le bilan reste tendu avec une dette équivalente à 88% des fonds propres. Nous vous conseillons d’attendre encore un peu pour acheter (vers 9 euros).