Le groupe a perdu son statut de premier de la classe avec un nombre total d’abonnés haut débit et très haut débit en recul de 0,2% sur le premier trimestre et une baisse de l’Arpu (revenu moyen par abonné) de 2,9% par rapport au dernier trimestre 2017. Sur un an, le chiffre d’affaires dans le fixe a ainsi reculé de 1,6%. La direction évoque une forte pression concurrentielle qui l’incite à modifier sa politique commerciale. Même si les niveaux de valorisation redeviennent plus attrayants, la visibilité sur le dossier diminue et les objectifs de cash flow à l’horizon 2020 pourraient être difficiles à tenir. Cela ne nous incite pas à recommander le titre à l’achat.