L’environnement du groupe devrait rester défavorable au deuxième trimestre en raison de la poursuite du déstockage des clients et de la faiblesse des marchés de la construction et du papier. Pour autant, cette perspective parait largement prise en compte dans la faible valorisation. Le titre ne vaut plus que 11 fois les profits attendus l’an prochain et décote de 20% sur les fonds propres alors que le groupe va rester significativement bénéficiaire et devient de moins en moins cyclique en se positionnant sur les thématiques porteuses comme la mobilité verte. Les projets en cours dans le lithium au Royaume uni et en France ne semblent pas du tout intégrés par les marchés. Nous sommes acheteurs dans la zone des 30 euros, ce qui ne signifie pas forcément que le titre a fini de baisser, les valeurs considérées comme cycliques étant pour le moment délaissées des investisseurs.