Nous sommes plutôt positifs sur le dossier d’autant que les comptes du premier semestre se sont révélés de qualité et encourageants pour l’avenir. La marge brute s’est stabilisée à un bon niveau et la dette a bien diminué (-154 millions). La direction a don pu confirmer ses objectifs annuels visant une croissance de la production comprise entre 2,5% et 4,5%, ainsi qu’une marge brute d’au moins 6%. Le titre a bien réagi à cette publication et reste modestement valorisé à seulement 10 fois les profits attendus cette année. Le rendement de 4% n’est pas négligeable non plus. Nous vous conseillons d’attendre encore un peu si vous souhaitez vendre. Un objectif de 20 euros à un horizon de 12 mois parait possible.