Le rebond intervient après plusieurs mois de forte baisse du titre et comme beaucoup de valeurs moyennes massacrées jusque fin octobre, la valorisation était devenue déconnectée des fondamentaux. Nous avions conseillé le titre à l’achat en mai dernier sur notre site à 26 euros, soit les niveaux de cours actuels et nous maintenons notre opinion. Comme prévu, l’activité et les résultats ont reculé au premier semestre de l’exercice 2022/2023 dans le sillage de la chute des permis de construire et des mises en chantiers en France qui plombe l’activité du pôle bois construction, mais l’activité du pôle bois énergie, dopée par une nette hausse des prix de vente, permet de limiter la casse. La baisse du bénéfice net au premier semestre (7,5 millions d’euros contre 10,4 millions un an plus tôt) est moins importante que nous l’imaginions puisque nous envisagions un bénéfice de 9 millions pour l’ensemble de l’exercice. La société dispose toujours d’une situation financière solide avec un endettement net limité à 14 millions d’euros pour 68 millions de fonds propres et une capitalisation boursière de 75 millions.