oui Madame Joly…. voici notre analyse :

ALTEN PAS DE REDRESSEMENT AVANT SEPTEMBRE

Le marché s’est montré sévère avec ce leader européen d’ingénierie et de conseil en haute technologie. Pourtant annoncé depuis mi-2023, le ralentissement de la dynamique du chiffre d’affaires s’est confirmé au premier trimestre avec une croissance organique ressortie à +0,8% (+3,1% en données publiées avec la consolidation des acquisitions). La progression peut paraître modeste mais souffre d’une base de comparaison extrêmement forte sur la même période de référence un an plus tôt (+14,4%). Dans le détail, l’activité reste bien orientée en France (+6%) en particulier dans les secteurs de la défense & sécurité, l’aéronautique civil, l’automobile ou le ferroviaire. La tendance est en revanche plus compliquée à l’international (-1,7%). Cette phase de normalisation après une activité post covid record en 2022 et 2023 devrait se poursuivre au moins jusqu’à la rentrée de septembre. Ce n’est qu’à l’automne que le groupe envisage une inversion de tendance. Il table pour cette année sur une croissance organique de 3% de son chiffre d’affaires. A 13,7 et 12,4 fois les profits estimés pour cette année et 2025, le titre décote sur sa moyenne de long terme de 16,9 fois sachant que la trésorerie nette de la société estimée à 391 millions en fin d’année représente près de 10% de la capitalisation boursière. achetez à 112 euros.