Les performances de l’exercice 2021/2022 montrent un essoufflement de la dynamique de la société après plusieurs années de forte croissance. Si le chiffre d’affaires s’est stabilié à 160 millions d’euros, c’est uniquement grâce aux augmentations de prix qui n’ont pas été suffisantes pour compenser l’inflation des prix des intrants comme en témoigne le recul de 20% du résultat opérationnel courant. Ceci étant, la valorisation est attractive puisque le titre capitalise seulement 6,5 fois les derniers profits publiés tandis que la trésorerie nette représente presque un quart de la capitalisation boursière. A court terme, la visibilité fait cependant défaut. La direction fait preuve de prudence et évoque une consolidation des performnces sur le nouvel exercice. Le dossier pourrait donc manquer de catalyseurs. Nous restons positifs mais dans une optique moyen terme. Si vous êtes déjà positionnée, nous vous conseillons de simplement conserver.

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