Le timing est plutôt bon pour s’introduire en bourse, et le métier de Largo, le reconditionnement de smartphones, est porteur. Il répond aux attentes des consommateurs qui souhaitent payer moins cher leur mobile et réduire leur empreinte environnementale. Reste que Largo n’est pas aujourd’hui rentable, et que la société ne vise un excédent brut d’exploitation positif qu’au mieux en 2022. D’autre part, l’activité génère une faible rentabilité. Sur la base d’un chiffre d’affaires attendu de 70 millions d’euros en 2025 (contre 10,3 millions en 2020), la marge brute d’exploitation ne s’élèvera qu’à 7%. En conséquence, même si l’introduction en bourse va lui permettre d’accélérer son développement en captant de nouveaux canaux de vente, la valorisation de la société en milieu de fourchette (37,5 millions d’euros) nous parait élevée, et déjà intégrée une grande partie des progrès à venir. C’est pourquoi, par prudence, nous vous conseillons de ne pas souscrire à l’opération.