Nous recommandons la prudence sur les valeurs du luxe qui devraient rester sous pression en raison du ralentissement post-covid du marché américain et d’une clientèle chinoise plus attentiste. La base de comparaison risque encore d’être exigeante au deuxième trimestre et il faudra attendre la publication de comptes du premier semestre pour avoir une idée plus précise de la visibilité sur les perspectives de l’exercice et sur une potentielle reprise des ventes sur 2025. Le message de la direction de Chanel lors de la présentation des comptes annuels appelle à ne pas se précipiter à l’achat sur les valeurs du luxe au regard d’un « environnement désormais plus difficile pour l’industrie ». Cela dit, LVMH et Hermès restent nos valeurs favorites dans une optique de long terme et le leader mondial du luxe est loin d’être hors de prix à 24 fois les profits estimés pour cette année. Dans le très haut de gamme, Hermes est une marque d’exception qui joue sur l’effet rareté et la désirabilité de ses articles. A moins de 700 euros, LVMH offrirait des points d’entrée intéressants. Sur Hermès, un reflux vers 2050 euros constituerait une opportunité de revenir sur la valeur.