Nous vous conseillons de rester prudent sur le dossier dans l’immédiat. Les dirigeants ont été contraints de revoir à la baisse leurs objectifs compte tenu de la poursuite d’une croissance modérée des volumes en Éducation et d’une montée en puissance des nouveaux contrats plus lente que prévue en Santé en Amérique du Nord.  Pour l’ensemble de l’exercice 2025 la croissance interne du chiffre d’affaires devrait finalement être comprise entre 3% et 4% et non plus 5,5% à 6,5%, tandis que la marge d’exploitation ne progresserait plus que de 10 à 20 points de base, à taux constants (contre une progression 30 à 40 points de base précédemment). Le résultat opérationnel de 651 millions d’euros au premier semestre, pourtant en hausse de 6,4%, a manqué le consensus de 3%, tandis que la croissance organique de l’activité (+3,5%) était attendue à 4,5%. Le manque de visibilité, surtout en Amérique du Nord, qui représente presque la moitié des ventes et les deux tiers des profits de Sodexo, va sans doute continuer de peser sur le titre malgré une valorisation de prime abord bon marché.