Les résultats sont meilleurs que prévu grâce aux activités de marché mais le rebond de 10% de la marge d’intérêt dans la banque de détail en France est moins vif qu’anticipé. Le phénomène affecte toutes les banques mais il est plus dangereux pour Société Générale en plein recentrage sur son marché domestique. Le transfert des dépôts à vue vers les produits d’épargne bancaire mieux rémunéré (livrets réglementés, compte à terme…) et la faiblesse des volumes de crédit ont coûté cher et incité le groupe à abaisser son objectif de marge d’intérêt pour la banque de détail en France à 3,8 milliards d’euros cette année. Le coût du risque a aussi augmenté par rapport au premier trimestre mais la banque a largement provisionné dans ce domaine. Même si la marge d’intérêt reste sous pression, le dossier apparait très faiblement valorisé et devrait continuer de servir un bon rendement. Les niveaux actuels peuvent constituer des points d’entrée.