Non, les comptes semestriels sont excellents et dépassent les attentes avec une forte croissance de 24% du chiffre d’affaires à 1,16 milliard à laquelle les trois métiers du groupe ont participé et une hausse de 1 point de la marge opérationnelle courante ressortie à 7,7%. Mais c’est le message de prudence pour le second semestre qui est inquiétant. En cause, les commandes ont chuté de 22,9% au deuxième trimestre et une forte contraction de 22,5% du carnet de nouvelles affaires à fin juin. La bonne nouvelle est que le groupe maintient ses objectifs pour cette année visant une progression de 10% des facturations et un gain de 0,4 point de la rentabilité à 7,3% mais compte tenu de l’avance prise au premier semestre, cela suppose un recul de 3% de l’activité et une érosion de 1 point de la rentabilité sur la seconde partie de l’année. La difficulté des marchés britannique (10% du chiffre d’affaires de Manitou) et d’Afrique du Sud ainsi que la dégradation de la conjoncture motivent cette inversion de tendance. 2020 manque de visibilité à ce stade. Le titre devrait, par conséquent, rester sous pression. Nous allons passer à la vente.