Le fabricant allemand de puces a agréablement surpris en révisant à la hausse ses prévisions annuelles après une baisse du chiffre d’affaires moins importante que prévu au premier trimestre (-8% à 3,4 milliards d’euros). La marge d’exploitation, s’est élevée à 16,7%, au-dessus des prévisions qui visaient 15%. La direction table maintenant sur un chiffre d’affaires stable ou en légère hausse pour l’exercice clos fin septembre au lieu d’une légère baisse. Nous restons malgré tout neutres sur le dossier compte tenu de la faiblesse de la demande automobile et industrielle et de stocks encore élevés. La valorisation (17 fois les résultats estimés pour 2026) n’est pas donnée, notamment par rapport à STMicroelectronics (13 fois).