Pour rappel, l’opération consiste en une fusion de TF1 et de M6 sur la base d’une parité de 2,1 titres TF1 pour 1 action M6, après versement chez TF1 d’un dividende ordinaire de 0,45 euro par action en 2022 et chez M6 d’un coupon exceptionnel de 1,5 euro par action s’ajoutant à celui ordinaire de 1 euro, les deux payables également en 2022. Elle fait du sens sur le plan opérationnel, et devrait être créatrice de valeur. Le nouvel ensemble serait valorisé entre 5 et 5,9 milliards d’euros après versement des dividendes selon certaines estimations, ce qui valoriserait l’action M6 entre 24,1 et 27,6 euros. C’est pourquoi nous conseillons d’acheter le titre M6 vers 17 euros pour viser un objectif de cours de 24 euros.