La bourse paneuropéenne a enregistré des résultats records en 2021, avec un chiffre d’affaires de près de 1,3 milliard d’euros, une marge brute opérationnelle de 58% et un bénéfice net de 413,3 millions. Les marchés se demandent désormais si le groupe est en mesure cette année de renouveler de telles performances. Or il devrait bénéficier de l’intégration en année pleine de la bourse italienne acquise l’an dernier, des synergies issues de la fusion, qui ont d’ailleurs été révisées à la hausse, et de sa parfaite maitrise des coûts. D’autre part, la valorisation du titre est redevenue raisonnable, avec des multiples de capitalisation des bénéfices estimés pour 2022 et 2023 de 15,8 et 14,6 fois. C’est pourquoi nous restons positifs sur la valeur, qui est aussi victime de la grande nervosité des marchés.